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2020-11-26 17:51:24

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‘我的朋友,日报理论是灰色的,而生活之树是常青的’”一方面,谈佳作为长期主政一方经济的政府大员,谈佳黄奇帆先生有着学者只能望洋兴叹的解决大小经济问题的丰富实践经验吉林快三_吉林快3_首页

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另一方面 ,士科他又是一位勤于思考、善于思考 、乐于思考的思想者用他自己的话说:技职“对经济问题的思考与研究,早已成为自己的一种日常习惯、一种生活方式离法”建立在丰富吉林快三_吉林快3_首页实践基础上的深入理论思考应该说是该书的一大特色由于来源于生活,治轨又高于生活,在《结构性改革》一书中令人拍案叫绝的故事俯拾皆是光明工我希望黄奇帆先生以后还能更多地与我们分享这类故事

故事12008年,日报内陆地区尚不存在电子产业 ,因为把零部件、原材料从沿海运到内陆一般要历经2000千米,需要付出高昂的物流成本和时间成本地处内陆的重庆要发展电子产品,谈佳就要把零部件、原材料本地化 ,实现企业上中下游产业链集群一体化在贵州茅台上市初期,士科翟敬勇曾定义贵州茅台为“巨人品牌、婴儿企业”,现在贵州茅台已经成长为2万亿市值的巨人企业

站在当下时点 ,技职翟敬勇旗帜鲜明地看空传统能源、技职银行和地产等板块,明确看多传统消费、新能源和人工智能等新兴行业,并就市场广泛争议的安全边际和估值等问题给出了自己的答案翟敬勇认为,离法价值投资者永远是成长投资者,没有成长就没有价值,要获得丰厚回报,就要勇敢拥抱未来,在未来的巨人行业里寻找仍伟大公司新能源时代正在开始 ,治轨传统能源股便宜是有道理的当特斯拉市值超过丰田的时候,就意味着电动汽车替代燃油车时代开始了今年8月份,光明工埃克森美孚被从道琼斯工业平均指数中剔除了,光明工埃克森美孚在道指中活了将近百年;2018年GE也被道指剔除 ,GE上世纪七八十年代曾是道指的主宰者,一度市值全球第一

这些生动的案例都说明,石油+内燃机的机械时代,正在让位于半导体+太阳能的人工智能时代除了家庭用车外,其实三一重工、中联重科和中国重汽等生产的重型机械也都在电动化,巴士也在电动化

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对于购买者来讲 ,电动车成本优势越来越明显随着快速充电正在成为现实,里程焦虑消除,电动车的渗透率就会快速上升预计2030年之后80%以上的汽车都是电动汽车,未来十年之后,全世界每年将卖出5000万辆电动汽车我的很多朋友还在抱着股息率的理论来投资传统能源行业,但投资就是投未来,十年之后全球每年销售5000万辆电动汽车,对原油需求会出现断崖式下降,十年之后,光伏储能很大程度替代火电,煤电原材料需求就减弱了

技术变革是一点点的 ,资本市场提前反应 ,这也是过去十几年,为何抱着石油等传统能源股的价值投资者伤痕累累的原因我们要重新改变自己的思维模式,当满大街都是汽车的时候,你会因为草料价格便宜而买马车吗?传统能源股的便宜某种程度上是一种价值陷阱,未来十年到二十年 ,技术进步会把这些行业的商业模式颠覆掉假如你在2010想清楚了智能手机代替功能机这件事,过去十年你会在智能手机产业链公司上赚得盆满钵满;同样,光伏加储能也是未来的巨人行业,它是未来二三十年的发展方向,我们要在此寻找能成为世界级企业的伟大公司看好互联网金融股 ,传统银行地产股价值被侵蚀蚂蚁金服一旦上市,我们可能基本不考虑价格直接买入,因为它是全球最大的小额贷款公司

蚂蚁金服和微众银行拥有传统银行所没有的强大数据系统,银行最赚钱的小额贷业务已经被互联网金融公司侵蚀掉了传统银行的利差无疑在收窄,投资价值也在下降

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新兴的龙头企业如阿里 、腾讯等优质企业是不需要贷款的,而传统的大央企对银行的话语权在上升 ,甲方乙方格局正在改变另外支付方式也在改变,我们都不带现金了,最大的赢家就是支付宝和微信

吉林快三_吉林快3_首页银行最传统的支付业务也被颠覆掉,很多年轻人连信用卡都不用了至于银行非常赚钱的房贷业务,从中国现在大的格局来看,随着银行业的加速对外开放和房价下行,房贷的利率大概率也会向下,一旦房子赚钱效应消失的时候,隐含着坏账准备可能会出现地产的模式被改变了,二三线城市人口净流出是不争事实,地产股的体量又到了很大的阶段,从增长上来讲难以为继,房住不炒后,房地产公司的周转率向下,资金使用效率下降,资本回报率就会下来吉林快三_吉林快3_首页万科和恒大等这些公司当然优秀,但是地产时代已经结束了消费股投资不用纠结,安全边际不是刻舟求剑很多人刻意在讲安全边际,但安全边际是生意模式的认知,不是刻舟求剑用市盈率来说话的,安全边际就是护城河海天味业到百倍市盈率会不会贵?如果你拿十到十五年的话,这个公司还是保持现在的状态的话,那当然合理

海天味业刚上市毛利才30%多,净利率17%,而现在海天味业的毛利率40%多 ,净利率达到了28%中国消费市场太大了,调味品市场的销售一年达到几万亿元,成长空间依然很大

消费行业是不变的行业,三国时期的煮酒论英雄和今天的推杯换盏没有区别消费品公司的投资是不应该去纠结的,这些龙头公司随着时间的推移,品牌的溢价增长幅度远远大于原材料成本增长幅度

飞天茅台的零售价快3000元了,1800块价格以上高端品牌独此一家 ,利润自然非常丰厚,随着时间的推移,它的护城河会越高我对茅台是过去长期持有,现在长期持有,未来长期持有

国内四五十岁以上的投资者对科技股的投资都是谨慎的,但是他们知道茅台、五粮液和伊利等品牌公司,愿意做这些消费品公司的长期股东当越来越多的人认识到追不了快速变化的高科技股时,就会投资于变化慢的消费品企业钱是越来越多的,而这些公司股权是一定的,导致了消费品公司的股价过去一路上涨我们这个时代与格雷厄姆写《聪明投资者的时代》不同了

吉林快三_吉林快3_首页时代在变,安全边际的标准也在变 ,比如人工智能的行业,很多方面是赢家通吃,哪一家公司在商业模式或者技术上形成领先优势以后,这家公司对竞争对手都是碾压式的为了拓展自己的护城河,这些公司必须重金去打造护城河的深度和宽度

亚马逊就是这么做的 ,等它亏到第12年的时候,它的护城河就建立了,亚马逊云市占率已成为了第一名,这个时候开始释放利润 ,但它的市值也到了1万亿美金因此,我们对安全边际的理解不能刻舟求剑

猪周期没有长期投资价值 ,光伏公司难以产生永续现金流投资扣动扳机的那一刻,还是要考虑周全,投资周期股必须看清产业周期猪周期个股没有长期投资价值

吉林快三_吉林快3_首页猪肉价格上一轮上涨的两大原因是环保原因和非洲猪瘟,但猪价上涨一定会刺激供应量上涨猪周期很短,供应量上来,猪肉价格大概率下行要投优秀养猪公司的话,应该在猪价重新回到平衡点的时候才投猪肉价格疯涨之时,养猪公司的资本回报率是不真实的

就如2008年投资煤炭股公司时一样,那时煤炭公司的利润受短期需求迅猛推动是不真实的2015年实行供给侧改革,煤炭价格回到合理水平,此时煤炭公司的盈利才是真实

光伏类公司很难产生永续现金流,技术变革很容易让这些公司产生危机这是由于摩尔定律在起作用,光伏板不断降价,一旦跟不上技术迭代,这些公司很容易成为巴菲特口中的“破铜烂铁”

吉林快三_吉林快3_首页光伏类公司短期有预期,因为我国优秀的光伏生产企业超越了欧美的同类企业投资是终身学习,自2015年开始就不招传统行业研究员投资是一生的学习 ,不是躺在功劳簿上,投资是永远不断学新的知识,不断拓展自己能力圈

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